Was und wann ist das chinesische Neujahr?
Bei dieser Veranstaltung, die auch als Neujahrsfest oder Frühlingsfest bekannt ist, veranstalten Chinesen aus der ganzen Welt große Familientreffen, reisen ins Ausland und überreichen den ihnen nahestehenden Menschen bedeutende Geschenke.
Da es jedoch auf dem Mondkalender basiert (und nicht auf dem gregorianischen Kalender, der im Westen verwendet wird), variiert das Datum des chinesischen Neujahrs jedes Jahr und liegt normalerweise zwischen dem 21. Januar und dem 20. Februar.
Jedes Jahr steht eines von zwölf Tieren im Mittelpunkt – eines für jeden Zyklus des chinesischen Tierkreises. Beispielsweise beginnt der Zyklus im Jahr 2020 erneut mit dem Jahr der Ratte. Darauf folgt das Jahr des Ochsen, bevor sich der Zyklus ab 2020 im Jahr 2032 zwölf Jahre lang mit dem Jahr der Ratte wiederholt.
Obwohl der Feiertag offiziell nur sieben Tage dauert, findet das Fest offiziell am 15. Tag des chinesischen Mondkalenders seinen Höhepunkt, mit einem Ereignis, das als Laternenfest bekannt ist. Die meisten Chinesen verbringen den Großteil (wenn nicht sogar den gesamten) ihres Jahresurlaubs in dieser Zeit, oft als Blockurlaub. Dies bedeutet, dass Personen ab zwei Wochen vor Beginn der Veranstaltung freigestellt werden können und Wochen nach Ende der Veranstaltung wieder zurückkehren können. Das Land und praktisch alle seine Industrien können insgesamt drei, möglicherweise sogar vier Wochen lang lahmlegen.
Der Feiertag erstreckt sich weit über das chinesische Festland hinaus und seine Auswirkungen sind auch in anderen Ländern mit großer chinesischer Bevölkerung spürbar, darunter Indonesien, Singapur, Malaysia, Südkorea und die Philippinen.
Chunyun: die größte menschliche Migration der Welt
Da die Menschen in China bereit sind, im gesamten Land nach Arbeit zu suchen oder sogar noch weiter ins Ausland zu gehen, löst das chinesische Neujahr jedes Jahr die gewaltigste Massenmigration von Menschen aus, da die überwiegende Mehrheit der 1,4 Milliarden Einwohner des Landes nach Hause zurückkehrt, um sich mit ihren Familien zu vereinen.
Das ist knapp ein Fünftel der Weltbevölkerung, die während Chunyun innerhalb und außerhalb Chinas reist – einem 40-tägigen Zeitraum, der 15 Tage vor Beginn des Mondjahres beginnt und 25 Tage danach endet.
Im Jahr 2019 wurden während des chinesischen Neujahrs fast drei Milliarden Reisen unternommen, und es gibt wirklich kein anderes Ereignis, das mit dieser Zahl auch nur annähernd mithalten kann. An Thanksgiving unternehmen die Amerikaner jedes Jahr etwa 46 Millionen Reisen, während die jährliche Hadsch-Pilgerreise nach Mekka jedes Jahr etwa zwei Millionen Muslime anzieht.
Während praktisch die gesamte chinesische Wirtschaft zum Erliegen kommt, sind die wenigen Branchen, die in dieser Zeit auf Hochtouren laufen, Transport, Tourismus und Einzelhandel. In den sieben Tagen seit Beginn des Festivals im Jahr 2017 verzeichneten die Einzelhandels- und Gastronomiebranchen in China einen Umsatzanstieg von 11 % gegenüber dem Vorjahr auf 840 Milliarden chinesische Yen (140 Milliarden US-Dollar) – mit deutlichen Umsatzsteigerungen im Freizeit- und Unterhaltungssektor sowie bei den Verkäufen von Produkten wie Haushaltsgeräten, digitalen Produkten und Schmuck.
Der Transport innerhalb Chinas stößt an seine Grenzen. Es wird geschätzt, dass im Jahr 2019 im Neujahrszeitraum 408 Millionen Bahnpassagierreisen und 73 Millionen per Flugzeug unternommen wurden. Die meisten der 3 Milliarden Fahrten werden jedoch mit dem Auto zurückgelegt, was zu einem hohen Verkehrsaufkommen an den Hauptverkehrsstraßen der Städte führt.
2021 ist ein ungewöhnliches Jahr, da die Auswirkungen von Covid-19 noch zu Beginn des Jahres vorhanden sind. In vielen Teilen der Welt, darunter auch in Gebieten im Norden Chinas, kam es ebenfalls zu Wiederaufflammungen, die zu erneuten Sperrungen oder Bewegungseinschränkungen geführt hatten. Berichten zufolge verstärken chinesische Behörden im Januar 2021 ihre Bemühungen, Wanderarbeiter davon zu überzeugen, über das Neujahrsfest an Ort und Stelle zu bleiben, was einige dieser Migrationseffekte eindämmen könnte, sich aber möglicherweise erneut positiv auf den E-Commerce auswirken könnte, der im Laufe des Jahres 2020 an Popularität gewonnen hatte.
Wann sind die Märkte geschlossen?
Üblicherweise markiert der Vorabend des chinesischen Neujahrs den Abend des Wiedersehensessens, an dem Familien über weite Distanzen hinweg zusammenkommen, um Zeit miteinander zu verbringen. Dies bedeutet auch, dass je nachdem, wann er zwischen Januar und Februar liegt, der Tag in den von China bevölkerten Märkten häufig zu einer teilweisen oder vollständigen Marktschließung führt.
Für 2021 fiel der Vorabend des chinesischen Neujahrsfestes auf Donnerstag, den 11. Februar. Nachfolgend sind die Daten für die verschiedenen Marktschließungen im Zusammenhang mit dem chinesischen Neujahr aufgeführt. Bitte beachten Sie, dass die Schließungen der Märkte in China und Taiwan über die unten aufgeführten wichtigen Termine für das chinesische Neujahr hinausgehen.
Auswirkungen des chinesischen Neujahrs auf die Märkte
1. Bargeld ist vor dem chinesischen Neujahr Trumpf
Während des chinesischen Neujahrsfestes ist Bargeld das A und O, wobei Geschenke-in Form von „roten Päckchen“ ein wichtiger Faktor sind. Da Unternehmen und Börsen während der Feiertage geschlossen sind, kommt es zu massiven Gewinnmitnahmen, um dem System enorme Geldbeträge zu entziehen, was zu Schwankungen an den Aktienmärkten führt.
Arbeitsmigranten werden häufig auch vor ihrer Abreise aus ihrem Heimatland zum chinesischen Neujahr bezahlt, und es ist für Unternehmen, insbesondere im großen verarbeitenden Gewerbe, üblich, ihre Arbeitnehmer vor dem chinesischen Neujahr auszuzahlen. Viele Arbeitnehmer erhalten tendenziell einen Bonus in Höhe eines Monatslohns, und zu dieser Jahreszeit kommt es häufig zu Streiks, meist wegen Lohnproblemen. Diese Bargeldnachfrage hat auch zu einem saisonalen Aufwertungseffekt des chinesischen Yuan zu Beginn des Jahres geführt, sodass der USD/CNH Ende Januar in den letzten fünf Jahren in 60 % der Fälle niedriger lag.
2. Geringere Liquidität während der Feiertage
Betrachtet man die Shanghai Stock Exchange während der Feiertage 2017, so war in den ein bis zwei Wochen vor Marktschluss ein deutlicher Rückgang des Handelsvolumens zu verzeichnen, das zu diesem Zeitpunkt stetig zurückging, bevor es am ersten Handelstag nach der Pause seinen Tiefpunkt erreichte.
Die Kurve stellt das Volumen zwischen dem 16. Januar und dem 10. Februar dar, während das rote Kästchen das Volumen am letzten Handelstag vor dem Feiertag und am ersten Handelstag, als Shanghai wiedereröffnete, hervorhebt.
Das Handelsvolumen am 17. Januar war über 47 % niedriger als am Vortag – was den Beginn des Einbruchs im Vorfeld des Feiertags markierte. Als Shanghai am 3. Februar wieder öffnete, erreichten die Handelsvolumina den niedrigsten Stand im Jahr 2017 und normalisierten sich erst am 10. Februar wieder. Die Volumina am Tiefpunkt der Kurve waren zwei-Drittel niedriger als am Höchstwert.
Die Daten deuten darauf hin, dass es während der Feiertage einen Zyklus von etwa 15 Handelstagen gibt, wobei in den zehn Handelstagen vor Börsenschluss eine Verlangsamung des Handels erkennbar ist und es nach der Wiedereröffnung etwa sieben Handelstage dauert, bis sich die Börse erholt.
3. Wirtschaftliche Auswirkungen des chinesischen Neujahrs
Die größten Auswirkungen des Feiertags außerhalb Chinas ergeben sich aus der nahezu vollständigen Einstellung der Industrie des Landes, wobei China seit 2010 der größte Hersteller der Welt ist. Chinas Fabriken, die die Welt mit billigen Industriegütern beliefern sollen, können über einen Monat lang geschlossen sein, und der Hochlauf bei der Rückkehr kann aufgrund von Auftragsrückständen, Kapazitätsbeschränkungen und einer geringeren Belegschaft langsam sein. Dies kann dann größere Unternehmen dazu zwingen, kleinere Fabriken an Subunternehmer zu vergeben, was sich auf Preise und Qualität auswirken kann.
Viele Mitarbeiter entscheiden sich im Laufe der Zeit für einen Jobwechsel, was dazu führt, dass viele Unternehmen unter Personalmangel leiden und Zeit für die Schulung neuer Mitarbeiter aufwenden müssen. Der Produktdesigner und Hersteller Genimex, der mit namhaften Kunden wie Aldi, Costco, Wholefoods, Walmart und Target zusammenarbeitet, sagt, dass bei einigen Firmen nur 35 % ihrer Mitarbeiter nach dem chinesischen Neujahr zurückkehren können.
Dies überträgt sich auf Einzelhändler und Importeure, die auf chinesische Produkte angewiesen sind. Da viele sich beeilen, ihre Bestellungen rechtzeitig aus dem Land zu bringen, geraten Versand und Logistik unter enorme Belastungen, was sich wiederum auf die Ölpreise auswirken kann.
Der US-Spediteur und Zollabfertigungsdienstleister Flexport gibt an, dass See- und Luftfracht ab Mitte Dezember einen deutlichen Anstieg verzeichnen, sagt jedoch, dass die Tarife ein bis zwei Wochen nach den Feiertagen beginnen dürften, zu sinken. Alles in allem seien die Fabriken laut Flexport geschlossen oder mindestens vier Wochen lang mit verminderter Kapazität in Betrieb.
Es gibt ein klares Muster im chinesischen Handel, das teilweise durch das chinesische Neujahr erklärt werden kann. Wie insbesondere im Export deutlich zu erkennen ist, kommt es zu einem jährlichen Produktionsrückgang zu Beginn des Jahres, gefolgt von einem weiteren Rückgang zur Jahresmitte, der auf das zweitgrößte Ereignis im chinesischen Mondkalender, das Mittherbstfest, zurückzuführen ist. Auch das Datum dieses Feiertags variiert jedes Jahr, und die Tatsache, dass er nur zwei Tage dauert, zeigt sich an der schnelleren Erholung in der Jahresmitte im Vergleich zur Erholung nach dem längeren chinesischen Neujahr.
Im Gegenzug zu den Wirtschaftsdaten führen die durch das chinesische Neujahrsfest verursachten Unregelmäßigkeiten auch dazu, dass Ökonomen und Investoren die Zahlen mit Vorsicht betrachten und sich oft dafür entscheiden, die Veröffentlichung der Daten ab März abzuwarten, um eine klarere Einschätzung der Wirtschaftslage in China zu erhalten. Tatsächlich kombiniert China die Aktivitätsdaten für Januar und Februar, wie z. B. die Veröffentlichungen zur Industrieproduktion, mit dem Ziel, die Verzerrungen durch die chinesischen Neujahrsfeiertage auszugleichen. Diese Verzerrungen können wohl auch zu Ineffizienzen auf dem chinesischen Aktienmarkt führen, der nach wie vor stark von der Stimmung bestimmt ist.
4. Die Rohstoffpreise unterliegen saisonalen Schwankungen zum chinesischen Neujahr
China ist der größte Goldproduzent und -verbraucher der Welt, und das chinesische Neujahr treibt die Nachfrage in die Höhe, da die Menschen gerne Gold und Schmuck verschenken. Der Einfluss, den dies auf den Goldpreis zu Beginn des Kalenderjahres hat, ist bemerkenswert.
Auch andere Metalle sind betroffen. An der London Metal Exchange verzeichnete die London Metal Exchange am ersten Handelstag nach Beginn des chinesischen Neujahrs 2017 einen Rückgang des Handelsvolumens in bestimmten Kupfer-Futures um 50 % im Vergleich zum durchschnittlichen Volumen der vorangegangenen 12 Monate. Berichte deuten auch darauf hin, dass Händler anderer Metalle wie Aluminium und Nickel, die stark von China beeinflusst werden, möglicherweise Schwierigkeiten haben, während der Feiertage zu funktionieren.
Da es in diesem Zeitraum nur wenige chinesische Investoren gibt, könnten Maklerfirmen auch davon absehen, große Wetten einzugehen, solange die Liquidität so gering ist.
Da das Baugewerbe in China der Haupttreiber der Nachfrage nach vielen Rohstoffen ist, kann die Einstellung der Aktivität zu einer gedämpften Nachfrage und damit zu einer gedämpften Preisentwicklung bei Produkten wie Stahl führen.
Die Ferienzeit kann auch dazu führen, dass es bei der Wiederaufnahme des Fabrikbetriebs zu einem Mangel an Rohstoffen kommt, was zu Verzögerungen aufgrund von Auftragsrückständen führt.
Angesichts der großen Volatilität an den Märkten vor und nach den Feiertagen können sich Anlegern Chancen bieten, die sich sonst nicht ergeben hätten. Ein altes chinesisches Sprichwort sagt: „In jeder Krise gibt es Chancen.“
